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jueves, 24 de octubre de 2013

Bolsa y Fútbol, ¿Compatibles o incompatibles?(I)



Bolsa y Fútbol, ¿Compatibles o incompatibles?(I)

                    Hoy, en mi primera entrada de análisis económico, me gustaría hablar del tema de las salidas a bolsa de diversos equipos de fútbol, ya que en un país como España, en el cuál el diario más vendido es el Marca y a alguien de reconocido fraude como Messi le gritan a la entrada del juzgado cosas como "eres el mejor" o "estamos contigo", me extraña, y mucho, que no haya salido a Bolsa ninguno de los dos grandes equipos. Se habla mucho de la posible salida en un futuro cercano del Real Madrid, hoy por hoy la opción más cercana a la realidad.

Por esto, quería hacer un repaso rápido a los principales equipos que cotizan en bolsa para que veamos como ha sido su evolución y como hay casos muy extremos hacia ambos lados, tanto de subidas como de bajadas, aunque estas últimas son especialmente sangrantes. Y, sobre todo, como desconozco cómo se valoran las empresas dedicadas al fútbol y su negocio, si alguien puede aportar información me sería de gran interés ya que, bajo mi punto de vista, y supongo que con excepciones, los equipos de fútbol son negocios deficitarios en su mayoría.

Empezamos con una de los clubs más veteranos en bolsa, la JUVENTUS DE TURÍN:


Con un gráfico así creo que no hay muchas formas diferentes de ver la situación, es un valor bajista desde el primer día de su salida a bolsa hasta el último cotizado. Su salida a bolsa se produjo en el año 2001, colocando el 32% de su capital en el mercado a un precio de salida a cotización en la OPV de cerca de 1,30 €, situándose su precio a cierre del mercado de ayer, 23 de octubre, a 0,24€ por acción, lo que supone una caída de más de un 80% en poco más de una década en el mercado italiano.A continuación tenemos el gráfico del principal índice de la bolsa italiana desde el año en el que debutó la Juve en bolsa hasta el día de hoy y, como podemos observar, no siguen ningún tipo de relación, mientras que el índice subió como la espuma (como casi toda los de la UE) hasta 2007 para después hundirse junto a los índices periféricos mayoritariamente durante la crisis subprime, la acción del equipo italiano cayó en picado desde el primer día y, aunque la pendiente de la caída se ha moderado un poco, sobre todo en los últimos años, la caída no se ha frenado ni un momento ni ha habido ningún mínimo síntoma de importancia que pueda evidenciar una recuperación en el valor. En conclusión, la inversión en la Juve es uno de los valores menos adecuados en los que haber metido nuestro dinero en el año 2002, ya que aún habiendo aguantado la inversión hasta el día de hoy el índice italiano ha caído en su totalidad, crisis subprime de por medio, en torno a un 55%, muy lejos del 80% de hundimiento del valor futbolero.





Seguimos con el AJAX DE AMSTERDAM, aún más veterano que la Juve:
 
 

En este caso en el mayor equipo holandés, que lleva cotizando desde finales de la década de los 90, tenemos luces y sombras, con una caída tremenda desde su debut y una recuperación posterior, capeando los años de la crisis con cierta tranquilidad, aunque eso sí, aún muy por debajo de su precio de debut, los 14,75. La caída, hasta el último cierre marcado en el gráfico en las inmediaciones de los 8 euros, tiene una dimensión de un 45%, lo cual deja muestras, una vez más, de la inconveniencia de invertir en un club de fútbol.Sin embargo, y contrariamente al caso de la Juve, las acciones del equipo holandés han presentado a lo largo de su recorrido alguna oportunidad buena de compra destacando el período entre 2003 y mediados de 2005 donde el precio llegó a triplicarse. En conclusión, y como ya comentamos antes con el equipo de Turín, no parece una operación apta como inversión pura y dura, ya que lo único que ha hecho en definitiva es perder valor. Como anteriormente hemos analizado, aquí está la comparación con el índice de referencia bursátil holandés.
Este índice, como se observa en el gráfico, ha sufrido de gran volatilidad en este período pero, si tomamos de referencia el año de salida a bolsa del Ajax y la valoración actual nos encontramos con que el índice AEX se encontraba, en 1998, en las inmediaciones de los 400 puntos, cotizando a día de hoy en los 390 y dejando, una vez más, ante la comparativa, en mala situación al equipo de fútbol.



En tercer lugar el gran club inglés, MANCHESTER UNITED:


El equipo inglés es un caso que podemos analizar cogido con pinzas, ya que solo lleva cotizando un año y poco en bolsa, pero su andadura es bastante positiva desde su inicio cotizando aproximadamente un 15% por encima de su precio de salida. Salió a cotizar en una OPV multitudinaria y en todo un mercado como Wall Street, el gran centro bursátil mundial por excelencia, al precio de 14 euros por acción y con la etiqueta de "un club de fútbol diferente" con mayor poder económico y mayor valor futuro para el accionista, queriendo evitar el rechazo por la evolución negativa general de otros homólogos. Ante su corta andadura solo podemos decir que se ha visto indudablemente favorecida por la época en la que ha debutado, en la cuál las bolsas han vivido y continúan viviendo un oasis alcista, y que habrá que dejar que el tiempo demuestre si de verdad va a ser una excepción en su sector. Por el momento si observamos el gráfico, en las últimas sesiones ya ha dejado dos grandes velas bajistas que pueden poner en peligro la tendencia alcista. Para comparar en este caso no podemos elegir bolsa británica ya que cotiza en Wall Street y, por lo tanto, vamos a comparar su evolución con la del Down Jones, comparativa en la cual podemos ver como los beneficios del índice americano están aproximadamente un 5% por encima de los conseguidos por el club de Manchester y, por lo tanto, podríamos decir que tampoco ha sobresalido ni mucho menos y que aún a pesar de ser de las pocas excepciones en beneficios de los clubes de fútbol, tampoco ha sido una opción ganadora en términos relativos.



Espero que os haya gustado y comentéis mucho sobre el tema, y si podéis aportar más equipos cotizados con sus gráficos o pedirme que los añada adelante, EL ANÁLISIS CONTINUARÁ EN PRÓXIMAS ENTRADAS CON NUEVOS EQUIPOS Y EL ANÁLISIS DE LA SITUACIÓN DE LOS EQUIPOS ESPAÑOLES ANTE POSIBLES SALIDAS A BOLSA Y POSIBLES RAZONES DE POR QUE EN UN PAÍS TAN FUTBOLERO NINGÚN CLUB  SE ANIMA A ELLO!